Program kursu · Jeden kurs · trzy części
Inwestowanie od podstaw do własnego portfela
Kompleksowy kurs w trzech częściach: decyzje, ryzyko i psychologia; akcje, obligacje i surowce; budowa portfela, kontrola i praktyka. 15 modułów prowadzi od finansów osobistych do własnego memorandum inwestycyjnego.
- Poziom
- Od podstaw do praktyki
- Planowany czas
- 15 tygodni · 105 h
- Tygodniowo
- 7 h tygodniowo
- Forma programu
- Plan: 3 h lekcji, 3 h warsztatu i 1 h kontroli wiedzy w każdym module
Zakres nauki
Program moduł po module
01Część 1 · Cel, horyzont i kapitał
7 h
Porządek w finansach poprzedza pierwszy zakup. Oddziel kapitał inwestycyjny od środków na bieżące życie.
- Poduszka, zadłużenie i zdolność do ponoszenia strat
- Cele nominalne i realne; procent składany
- Horyzont, regularne wpłaty i ryzyko kolejności stóp zwrotu
- IKE, IKZE, PPK oraz rachunek zwykły: zasady i ograniczenia
Zadanie praktyczne
Napisz jednostronicową politykę inwestycyjną i przelicz trzy scenariusze realizacji celu.
Kryteria zaliczenia
- Jawne koszty i inflacja
- Rozdzielenie potrzeb i tolerancji ryzyka
- Plan bez obietnicy konkretnego zysku
02Część 1 · Jak działa rynek
7 h
Zlecenie trafia do konkretnego rynku, nie do abstrakcyjnego wykresu. Poznaj drogę od informacji do wykonania transakcji.
- Akcja, obligacja, ETF, fundusz i instrument pochodny
- Zlecenia limit i market, spread, poślizg oraz luki
- Broker, depozyt, rozrachunek i ryzyko kontrahenta
- Prospekt, KID, opłaty i waluta notowania a waluta ekspozycji
Zadanie praktyczne
Porównaj trzy sposoby uzyskania tej samej ekspozycji i policz pełny koszt wejścia i wyjścia.
Kryteria zaliczenia
- Źródła dokumentów produktu
- Uwzględniona płynność i spread
- Wyjaśniona struktura prawna
03Część 1 · Ryzyko przed stopą zwrotu
7 h
Nie każde ryzyko można sprowadzić do jednego procentu. Pracuj na scenariuszach i ograniczeniach.
- Zmienność, obsunięcie, strata trwała i ryzyko kredytowe
- Koncentracja, korelacja i ryzyko walutowe
- Dźwignia, depozyt i wymuszone zamknięcie
- Limity pozycji i test utraty płynności
Zadanie praktyczne
Przygotuj mapę ryzyka i stress test portfela podczas spadku akcji, wzrostu stóp i osłabienia złotego.
Kryteria zaliczenia
- Scenariusze nie udają prawdopodobieństw
- Limit ekspozycji przed zakupem
- Uwzględniona niestabilność korelacji
04Część 1 · Psychologia decyzji
7 h
Dobra analiza nie wystarcza, jeśli reguły zmieniają się pod wpływem strachu. Naucz się rozpoznawać własne skróty myślowe.
- FOMO, awersja do straty i efekt zakotwiczenia
- Confirmation bias, efekt dyspozycji i nadmierna pewność
- Oddzielenie jakości procesu od przypadkowego wyniku
- Checklisty, przerwa przed transakcją i dziennik decyzji
Zadanie praktyczne
Zapisz tezę i antytezę transakcji, a następnie zrób jej przegląd bez znajomości późniejszego kursu.
Kryteria zaliczenia
- Warunki unieważnienia tezy
- Rozpoznane źródła konfliktu interesów
- Zasady oceny procesu, nie samego zysku
05Część 1 · Makro bez zgadywania
7 h
Odczyt gospodarczy wymaga kontekstu, daty i definicji. Nie myl dobrego nagłówka z dobrym sygnałem inwestycyjnym.
- CPI, PPI, inflacja bazowa i PMI
- Banki centralne, stopy realne i krzywa rentowności
- PKB, bezrobocie, cykl kredytowy i rewizje
- Scenariusz bazowy i zaskoczenie wobec oczekiwań
Zadanie praktyczne
Zbuduj kalendarz danych i opisz wpływ niespodziewanej zmiany stóp na trzy klasy aktywów.
Kryteria zaliczenia
- Data publikacji i okres pomiaru
- Dane oddzielone od interpretacji
- PMI nie jest stopą inflacji
06Część 2 · Spółka: biznes i sprawozdania
7 h
Połącz produkt, przewagę konkurencyjną i strukturę kosztów z liczbami w raporcie.
- Model biznesowy, branża, segmenty i ekonomika jednostkowa
- Bilans, rachunek wyników, cash flow i noty
- Kapitał obrotowy, CAPEX i rozwodnienie
- Audytor, podmioty powiązane i ład korporacyjny
Zadanie praktyczne
Przygotuj mapę biznesu i uzgodnij zmianę gotówki z trzema sprawozdaniami.
Kryteria zaliczenia
- Raport źródłowy przy każdej liczbie
- Wskazane zdarzenia jednorazowe
- Ryzyka zarządu i akcjonariusza dominującego
07Część 2 · Wskaźniki i jakość wyniku
7 h
Porównaj to, co spółka raportuje, z tym, co finansuje jej rozwój i właścicieli.
- EBIT, EBITDA, EPS, FCF, ROE i ROIC
- Marże, zadłużenie, pokrycie odsetek i rentowność
- GAAP/MSSF a skorygowane mierniki zarządu
- Kapitalizacja kosztów, rezerwy, leasing i faktoring
Zadanie praktyczne
Zbuduj most między wynikiem raportowanym, skorygowanym i gotówką; wskaż trzy czerwone flagi.
Kryteria zaliczenia
- Uzgodnienie korekt
- Porównanie kilku lat i branży
- Brak tezy o oszustwie bez dowodów
08Część 2 · Wycena i margines bezpieczeństwa
7 h
Cena staje się sensowna dopiero w zestawieniu z założeniami. Pracuj na przedziale wartości, nie jednej magicznej liczbie.
- P/E, EV/EBITDA, P/S i dobór porównywalnych firm
- FCFF, WACC, DCF i wartość rezydualna
- Reverse DCF: co jest już w cenie
- Scenariusze, waluta i sensitivity analysis
Zadanie praktyczne
Wyceń jeden biznes w trzech scenariuszach i pokaż, które założenie najbardziej zmienia wynik.
Kryteria zaliczenia
- Spójność nominalna i walutowa
- EV odróżnione od wartości kapitału
- Jawny udział wartości rezydualnej
09Część 2 · Rynek długu
7 h
Stały kupon nie oznacza stałej ceny ani braku ryzyka. Oceń przepływy i prawo do ich otrzymania.
- Obligacje skarbowe, korporacyjne, detaliczne i ETF
- Cena, kupon, YTM, duration i convexity
- Inflacja, ryzyko reinwestycji oraz ryzyko kredytowe
- Covenanty, zabezpieczenie, seniority i płynność
Zadanie praktyczne
Porównaj trzy instrumenty długu oraz ich zachowanie przy zmianie rentowności o 1 p.p.
Kryteria zaliczenia
- Rentowność po kosztach
- Ryzyko wcześniejszego wykupu
- Źródła oceny zdolności do spłaty
10Część 2 · Surowce, złoto i aktywa cyfrowe
7 h
Różne ekspozycje na ten sam temat mogą mieć zupełnie różne ryzyka i wyniki.
- Podaż, popyt, zapasy i cykl surowcowy
- Spot, futures, contango, backwardation i koszt rolowania
- Złoto fizyczne, ETC i spółki wydobywcze
- Krypto: custody, sieć, tokenomia, stablecoiny i regulacje
Zadanie praktyczne
Porównaj ekspozycję fizyczną, instrument giełdowy i akcje producenta; opisz dodatkowe ryzyka każdej konstrukcji.
Kryteria zaliczenia
- Koszty przechowywania i rolowania
- Ryzyko walutowe i kontrahenta
- Oddzielenie narracji od źródeł przepływów
11Część 3 · Alokacja i dywersyfikacja
7 h
Rozdziel strategiczny podział kapitału od bieżących opinii o rynku.
- Defensywny, standardowy i agresywny profil
- Akcje, dług, złoto i rezerwa płynności
- Geografia, waluty, sektory i koncentracja
- Korelacja w kryzysie; ryzyko modelu
Zadanie praktyczne
Zbuduj trzy warianty portfela przy identycznym kapitale i porównaj ich stress test.
Kryteria zaliczenia
- Wagi sumują się do 100%
- Limity i cel portfela
- Brak obietnic przyszłego wyniku
12Część 3 · Realizacja i rebalancing
7 h
Plan obejmuje nie tylko co kupić, lecz także kiedy i jak dokonać zmiany.
- Regularne wpłaty, transze i koszt oczekiwania
- Rebalancing kalendarzowy i progowy
- Płynność, spread, podatki i minimalna wielkość zlecenia
- Reguły sprzedaży i utrata aktualności tezy
Zadanie praktyczne
Przygotuj harmonogram i reguły rebalancingu z kalkulacją kosztów.
Kryteria zaliczenia
- Warunki zapisane przed transakcją
- Pełny koszt obrotu
- Wyjątki i sposób ich dokumentowania
13Część 3 · Pomiar wyniku i ryzyka
7 h
Wynik powinien dać się odtworzyć z wpłat, wypłat, wycen i opłat.
- TWR, MWR/XIRR, CAGR i benchmark
- Drawdown, volatility, Sharpe i Sortino
- Wynik nominalny, realny, brutto i netto
- Atrybucja: alokacja, selekcja i waluta
Zadanie praktyczne
Odtwórz wynik przykładowego portfela z przepływami i przygotuj miesięczny raport.
Kryteria zaliczenia
- Brak mylenia TWR z XIRR
- Właściwy benchmark i okres
- Kontrola sum i brak survivorship bias
14Część 3 · Analiza techniczna jako dodatek
7 h
Wykres wspiera wykonanie i kontrolę ryzyka. Nie zastępuje wyceny ani rozumienia instrumentu.
- Trend, wsparcie, opór i wolumen
- Najważniejsze formacje i fałszywe wybicia
- RSI, średnie i ATR bez automatycznych sygnałów
- Backtest, koszty, overfitting i look-ahead bias
Zadanie praktyczne
Zapisz prostą regułę techniczną i oceń ją na danych poza próbą, z kosztami.
Kryteria zaliczenia
- Z góry ustalony warunek negacji
- Dane bez podglądania przyszłości
- Brak twierdzenia o gwarantowanej skuteczności
15Część 3 · Memorandum i przegląd decyzji
7 h
Końcowym efektem jest obroniony proces, nie lista gorących typów.
- Teza, antyteza, katalizatory i wycena
- Ryzyka, wielkość pozycji i warunki wyjścia
- Kalendarz aktualizacji oraz lista źródeł
- Post-mortem: proces, wynik i wnioski
Zadanie praktyczne
Obroń memorandum oraz portfel przed trzema niekorzystnymi scenariuszami; zapisz plan aktualizacji.
Kryteria zaliczenia
- Oddzielone fakty, założenia i opinie
- Policzona strata w scenariuszu stresowym
- Daty źródeł i audytowalny model
Literatura i źródła programu
- źródło
Materiały edukacyjne dla inwestorów
KNF
Instrumenty, ryzyko i ochrona inwestora
- książka
Investment Valuation
Aswath Damodaran
Wycena i jawne założenia