Warsztat inwestora

Wskaźniki finansowe

Od P/S do ROIC. 80 miar wyceny, jakości biznesu, rynku i ryzyka. Każda z definicją oraz listą rzeczy, które warto sprawdzić.

80 z 80 wskaźników

Wycena

Kapitalizacja

Definicja

cena akcji × liczba akcji w obrocie

Rynkowa wartość kapitału akcjonariuszy, nie cena całego przedsiębiorstwa.

Pułapki i jakość danych

Sprawdź wszystkie klasy akcji i datę ich liczby. Emisje, skup i split zmieniają mianownik.

Link do definicji

Enterprise Value · EV

Definicja

kapitalizacja + dług + kapitał uprzywilejowany + udziały mniejszości − gotówka

Przybliża wartość biznesu przypadającą wszystkim finansującym.

Pułapki i jakość danych

Ustal traktowanie leasingu i gotówki niedostępnej operacyjnie. Warianty EV mogą nie być porównywalne.

Link do definicji

P/E · cena / zysk

Definicja

cena / EPS za ostatnie 12 miesięcy

Ile rynek płaci za jednostkę zysku przypadającą na akcję.

Pułapki i jakość danych

Zysk jednorazowy lub mała liczba akcji po skupie może pozornie obniżyć P/E. Przy stracie mnożnik zwykle nie ma sensu.

Link do definicji

Forward P/E

Definicja

cena / prognozowany EPS

Wycena wobec przyszłego, jeszcze nieosiągniętego zysku.

Pułapki i jakość danych

Silnie zależy od optymizmu prognoz i definicji okresu. Odróżnij konsensus od prognozy zarządu.

Link do definicji

PEG

Definicja

P/E / oczekiwany wzrost EPS w punktach procentowych

Próbuje zestawić mnożnik z tempem wzrostu; 20 / 10 daje PEG 2.

Pułapki i jakość danych

Horyzont i prognoza wzrostu są uznaniowe. Nie stosuj do ujemnego ani bardzo niestabilnego wzrostu.

Link do definicji

P/S · cena / sprzedaż

Definicja

kapitalizacja / przychody TTM

Cena przychodów, przydatna również dla spółek bez zysku.

Pułapki i jakość danych

Nie uwzględnia marży ani zadłużenia. Rozpoznawanie przychodów brutto zamiast netto i przedwczesna sprzedaż mogą poprawiać obraz.

Link do definicji

P/B · cena / wartość księgowa

Definicja

kapitalizacja / kapitał własny akcjonariuszy

Cena księgowego majątku netto; szczególnie istotna w niektórych sektorach finansowych.

Pułapki i jakość danych

Kapitał zależy od odpisów i wycen aktywów. Niskie P/B nie jest samo w sobie dowodem okazji; ujemny kapitał utrudnia interpretację.

Link do definicji

P/Cash

Definicja

kapitalizacja / środki pieniężne

Relacja wyceny do posiadanej gotówki. Nie jest tym samym co P/CF.

Pułapki i jakość danych

Gotówka może być ograniczona lub pochodzić z nowego długu. Sprawdź jej dostępność i zobowiązania.

Link do definicji

P/CF

Definicja

kapitalizacja / przepływy operacyjne

Cena gotówki generowanej przez działalność operacyjną.

Pułapki i jakość danych

Faktoring, zmiana terminów płatności i klasyfikacja przepływów mogą czasowo upiększyć CFO.

Link do definicji

P/FCF

Definicja

kapitalizacja / (CFO − nakłady inwestycyjne)

Cena przepływów pozostających po wydatkach na aktywa.

Pułapki i jakość danych

Odłożenie CAPEX poprawia FCF dziś kosztem przyszłości. Uzgodnij definicję CAPEX i koszty leasingu.

Link do definicji

EV / sprzedaż

Definicja

EV / przychody TTM

Mnożnik całego biznesu do przychodów, uwzględniający jego finansowanie.

Pułapki i jakość danych

Porównuj firmy o zbliżonych marżach i rachunkowości przychodów; sam wzrost sprzedaży nie tworzy wartości.

Link do definicji

EV / EBIT

Definicja

EV / wynik przed odsetkami i podatkiem

Cena działalności wobec wyniku uwzględniającego amortyzację.

Pułapki i jakość danych

EBIT zależy od odpisów, amortyzacji i kapitalizacji kosztów; porównuj leasing i zdarzenia jednorazowe.

Link do definicji

EV / EBITDA

Definicja

EV / EBITDA

Mnożnik popularny przy porównywaniu biznesów o różnym finansowaniu.

Pułapki i jakość danych

EBITDA nie jest gotówką. Skorygowana EBITDA bywa silnie uznaniowa, a dług i leasing muszą być liczone spójnie.

Link do definicji

FCF Yield

Definicja

FCF dla akcjonariuszy / kapitalizacja × 100%

Ile wolnych przepływów przypada na bieżącą wycenę kapitału.

Pułapki i jakość danych

FCFF dzielony przez EV jest innym wariantem. Nie mieszaj przepływów akcjonariuszy i całego biznesu.

Link do definicji

Earnings Yield

Definicja

EPS / cena × 100%

Odwrotność dodatniego P/E wyrażona w procentach.

Pułapki i jakość danych

To relacja księgowa, nie kupon ani obiecana stopa zwrotu. Zysk może nie przełożyć się na wypłatę.

Link do definicji

Cena docelowa

Definicja

wycena analityka na określony horyzont

Scenariusz wartości, często zestawiany z konsensusem analityków.

Pułapki i jakość danych

Założenia, interesy i daty raportów są różne. Cena docelowa nie jest prognozą o gwarantowanej trafności.

Link do definicji

Wynik i gotówka

Przychody

Definicja

sprzedaż uznana w danym okresie

Skala działalności według zasad rachunkowości; nie zawsze wpływ gotówki.

Pułapki i jakość danych

Sprawdź rabaty, zwroty, rozpoznanie w czasie i transakcje z podmiotami powiązanymi.

Link do definicji

EBIT

Definicja

wynik przed kosztami odsetkowymi i podatkiem

Wynik bez kosztu finansowania; zwykle z amortyzacją. Skrót „EBID” bywa niejednoznaczny, używamy EBIT.

Pułapki i jakość danych

Nie zawsze pokrywa się z wynikiem operacyjnym emitenta. Odpisy, dotacje i kapitalizacja kosztów zmieniają odczyt.

Link do definicji

EBITDA

Definicja

EBIT + amortyzacja rzeczowa i niematerialna

Przybliżenie wyniku przed amortyzacją, odsetkami i podatkiem.

Pułapki i jakość danych

Nie obejmuje CAPEX i zmian kapitału obrotowego. Żądaj uzgodnienia EBITDA skorygowanej do wyniku raportowanego.

Link do definicji

Zysk netto

Definicja

przychody − koszty, finansowanie i podatek

Wynik po kosztach wszystkich etapów działalności.

Pułapki i jakość danych

Odpisy, rezerwy, sprzedaż aktywów i podatki odroczone bywają materialne. Sprawdź wynik przypisany właścicielom.

Link do definicji

EPS · zysk na akcję

Definicja

zysk dla akcji zwykłych / średnia ważona liczba akcji

Ułatwia ocenę wyniku z perspektywy jednej akcji.

Pułapki i jakość danych

Skup może zwiększyć EPS bez wzrostu biznesu. Używaj także EPS rozwodnionego i uwzględnij opcje pracownicze.

Link do definicji

CFO · przepływy operacyjne

Definicja

wpływy i wydatki operacyjne w rachunku przepływów

Pokazuje gotówkowy efekt działalności, wraz z kapitałem obrotowym.

Pułapki i jakość danych

Faktoring i wydłużanie zapłaty dostawcom mogą poprawić pojedynczy okres. Oceniaj kilka lat.

Link do definicji

FCF · wolne przepływy

Definicja

najprostszy wariant: CFO − CAPEX

Gotówka po nakładach na aktywa. Dokładna definicja musi być jawna.

Pułapki i jakość danych

Różne firmy wyłączają różne wydatki. Powtarzalnych kosztów nie należy traktować jak wyjątków tylko dlatego, że tak nazywa je zarząd.

Link do definicji

FCFF

Definicja

EBIT × (1 − stopa podatku) + amortyzacja − CAPEX − zmiana kapitału obrotowego

Przepływy dla wszystkich finansujących, używane w DCF z WACC.

Pułapki i jakość danych

Podatek znormalizowany, reinwestycje i kapitał obrotowy muszą pasować do założonego wzrostu.

Link do definicji

FCFE

Definicja

CFO − CAPEX + dług netto pozyskany

Przepływy dla akcjonariuszy po uwzględnieniu finansowania dłużnego.

Pułapki i jakość danych

Nowe zadłużenie podnosi FCFE, ale nie oznacza poprawy rentowności. Nie dyskontuj FCFE przez WACC.

Link do definicji

Konwersja zysku na gotówkę

Definicja

CFO / zysk netto

Sprawdza, czy wynik ma pokrycie w przepływach.

Pułapki i jakość danych

Przy stracie lub zysku bliskim zeru relacja jest myląca. Porównaj też CFO z EBITDA i sezonowością.

Link do definicji

Rentowność

Marża brutto

Definicja

(przychody − koszt sprzedaży) / przychody × 100%

Ile ze sprzedaży pozostaje przed pozostałymi kosztami działalności.

Pułapki i jakość danych

Klasyfikacja kosztów, zapasy i kapitalizacja wpływają na marżę. Nie porównuj odmiennych modeli brutto/netto.

Link do definicji

Marża operacyjna

Definicja

wynik operacyjny / przychody × 100%

Rentowność operacji przed wynikiem finansowym i podatkami.

Pułapki i jakość danych

Ustal, gdzie raportowane są dotacje i zdarzenia jednorazowe oraz czy definicja jest stała.

Link do definicji

Marża netto

Definicja

zysk netto / przychody × 100%

Część sprzedaży pozostająca w wyniku końcowym.

Pułapki i jakość danych

Podatki, waluty i sprzedaż majątku mogą zmienić marżę bez poprawy działalności podstawowej.

Link do definicji

ROA

Definicja

zysk netto / średnie aktywa × 100%

Efektywność wykorzystania całego majątku.

Pułapki i jakość danych

Odpis aktywów zmniejsza mianownik i może później poprawić ROA. Sprawdź leasing i aktywa niematerialne.

Link do definicji

ROE

Definicja

zysk właścicieli / średni kapitał własny × 100%

Rentowność księgowego kapitału akcjonariuszy.

Pułapki i jakość danych

Dźwignia i skup akcji mogą podnosić ROE bez poprawy biznesu. Ujemny lub minimalny kapitał daje mylący rezultat.

Link do definicji

ROIC

Definicja

NOPAT / średni kapitał zainwestowany × 100%

Sprawdza zwrot z kapitału operacyjnego po podatku i przed finansowaniem.

Pułapki i jakość danych

Definicja kapitału i wyłączenia goodwill są uznaniowe. Porównuj z WACC według tej samej metodologii.

Link do definicji

ROI

Definicja

(korzyść netto z inwestycji / jej koszt) × 100%

Prosta relacja korzyści do nakładu, przydatna do wstępnego porównania projektów.

Pułapki i jakość danych

Bez czasu, przepływów i kosztu kapitału ROI bywa mylące. Zarząd może wybiórczo zaliczać koszty i korzyści.

Link do definicji

ROCE

Definicja

EBIT / średni kapitał zaangażowany × 100%

Efektywność działalności przed podatkiem; wariant kapitału bywa aktywa minus zobowiązania bieżące.

Pułapki i jakość danych

Nie jest to ROIC. Porównanie wymaga identycznej definicji kapitału i leasingu.

Link do definicji

Wzrost i wypłaty

Wzrost sprzedaży r/r

Definicja

(sprzedaż / sprzedaż rok wcześniej − 1) × 100%

Tempo zmiany skali biznesu względem porównywalnego okresu.

Pułapki i jakość danych

Przejęcie, waluta i inflacja mogą zwiększyć sprzedaż bez wzrostu organicznego. Kwartał r/r to nie wzrost względem poprzedniego kwartału.

Link do definicji

Wzrost EPS r/r

Definicja

(EPS / EPS rok wcześniej − 1) × 100%

Zmiana wyniku na akcję za ten sam okres roku.

Pułapki i jakość danych

Skup, jednorazowe zyski i niska baza wpływają na dynamikę. Przy bazie ujemnej podaj zmianę kwotową zamiast pozornego procentu.

Link do definicji

CAGR

Definicja

(wartość końcowa / początkowa)^(1 / liczba lat) − 1

Stałe geometryczne tempo łączące początek i koniec okresu.

Pułapki i jakość danych

Nie pokazuje drogi ani obsunięć. Wymaga dodatnich, porównywalnych wartości; nie zastępuje wyniku z wpłatami.

Link do definicji

Prognozowany wzrost 1 / 5 lat

Definicja

prognoza roczna albo wieloletni CAGR

Oczekiwanie, nie fakt. Rozróżniaj prognozę EPS, przychodów i długoterminowe założenia.

Pułapki i jakość danych

Prognozy bywają spóźnione i optymistyczne. Podaj autora, datę, horyzont i liczbę analityków.

Link do definicji

Stopa dywidendy

Definicja

dywidenda roczna na akcję / cena × 100%

Relacja wypłaty do ceny; może być historyczna lub prognozowana.

Pułapki i jakość danych

Wysoki wynik po spadku kursu może sygnalizować ryzyko cięcia. Dywidenda specjalna nie jest regularną wypłatą.

Link do definicji

Payout ratio

Definicja

dywidendy / zysk dla akcji zwykłych × 100%

Jaka część zysku trafia do akcjonariuszy.

Pułapki i jakość danych

Sprawdź również pokrycie dywidendy przez FCF. Wypłata z długu może być nie do utrzymania.

Link do definicji

Buyback yield

Definicja

skup akcji netto / kapitalizacja × 100%

Skala skupu po pomniejszeniu o emisje według jawnej definicji.

Pułapki i jakość danych

Skup brutto może ukrywać rozwodnienie programami pracowniczymi. Zapowiedź programu nie oznacza jego realizacji.

Link do definicji

Płynność i dług

Current ratio

Definicja

aktywa obrotowe / zobowiązania krótkoterminowe

Ogólny obraz zdolności pokrycia bieżących zobowiązań.

Pułapki i jakość danych

Zapasy mogą być niesprzedawalne, a należności przeterminowane. Bilans na koniec okresu może nie odzwierciedlać typowego stanu.

Link do definicji

Quick ratio

Definicja

(gotówka + płynne inwestycje + należności) / zobowiązania bieżące

Płynność bez polegania na sprzedaży zapasów; istnieją uproszczone warianty.

Pułapki i jakość danych

Oceń jakość należności i wyłączenia. Nie odejmuj wyłącznie zapasów, gdy duże rozliczenia przedpłacone nie są płynne.

Link do definicji

Cash ratio

Definicja

gotówka i jej ekwiwalenty / zobowiązania bieżące

Najbardziej zachowawcza relacja płynności.

Pułapki i jakość danych

Jednorazowa pożyczka przed dniem bilansowym może chwilowo poprawić odczyt. Ustal, czy gotówka jest dostępna.

Link do definicji

Debt / Equity

Definicja

dług oprocentowany / kapitał własny

Dźwignia finansowa wobec kapitału właścicieli.

Pułapki i jakość danych

Niektóre serwisy liczą wszystkie zobowiązania zamiast długu. Sprawdź leasing i zobowiązania pozabilansowe; nie mieszaj wariantów.

Link do definicji

Long-Term Debt / Equity

Definicja

dług długoterminowy / kapitał własny

Dźwignia związana z długiem o dłuższym terminie spłaty.

Pułapki i jakość danych

Przeniesienie rat do części krótkoterminowej zmniejsza wskaźnik, ale nie całe zadłużenie.

Link do definicji

Dług netto

Definicja

dług oprocentowany − dostępna gotówka

Zadłużenie pomniejszone o środki możliwe do użycia na spłatę.

Pułapki i jakość danych

Uwzględnij ograniczoną gotówkę, leasing, faktoring z regresem oraz definicję emitenta.

Link do definicji

Dług netto / EBITDA

Definicja

dług netto / roczna EBITDA

Przybliżenie dźwigni w relacji do skali wyniku.

Pułapki i jakość danych

Przy ujemnej EBITDA mnożnik jest nieprzydatny. Skorygowana EBITDA i odliczanie niedostępnej gotówki mogą go zaniżać.

Link do definicji

Pokrycie odsetek

Definicja

EBIT / koszt odsetek

Margines wyniku nad kosztem obsługi długu.

Pułapki i jakość danych

Odsetki kapitalizowane nie pojawiają się od razu w wyniku. Zbadaj też zapadalność i koszt refinansowania.

Link do definicji

DSO

Definicja

średnie należności / sprzedaż × dni okresu

Przybliżony czas oczekiwania na zapłatę klientów.

Pułapki i jakość danych

Sezonowość i faktoring mogą obniżyć DSO pozornie. Sprawdź sprzedaż kredytową i strukturę należności.

Link do definicji

DIO

Definicja

średnie zapasy / koszt sprzedaży × dni okresu

Przybliżona liczba dni zapasu.

Pułapki i jakość danych

Odpisy zapasów i wahania cen zmieniają miarę. Porównuj firmy o podobnych procesach.

Link do definicji

DPO

Definicja

średnie zobowiązania handlowe / zakupy × dni okresu

Przybliżony czas płacenia dostawcom; koszt sprzedaży bywa zastępczą bazą.

Pułapki i jakość danych

Wydłużanie zapłaty poprawia gotówkę krótkoterminowo, ale może szkodzić dostawom. Ujawnij zastępczy mianownik.

Link do definicji

Cykl konwersji gotówki · CCC

Definicja

DSO + DIO − DPO

Czas między płatnością za zasoby a odzyskaniem gotówki ze sprzedaży.

Pułapki i jakość danych

Ujemny cykl może być zaletą modelu lub skutkiem opóźniania płatności. Sprawdź każdą składową.

Link do definicji

Rynek i akcjonariat

Akcje w obrocie

Definicja

liczba wyemitowanych akcji poza akcjami własnymi

Podstawa kapitalizacji i miar na akcję.

Pułapki i jakość danych

Liczba na dzień bilansowy różni się od średniej ważonej do EPS i liczby rozwodnionej.

Link do definicji

Free float

Definicja

akcje dostępne do swobodnego obrotu według definicji dostawcy

Pomaga ocenić faktyczną podaż akcji na rynku.

Pułapki i jakość danych

Wyłączenia pakietów strategicznych bywają różne. Mały float zwiększa ryzyko gwałtownych ruchów i manipulacji kursem.

Link do definicji

Udział insiderów

Definicja

akcje osób zarządzających / akcje ogółem × 100%

Pokazuje ekonomiczne zaangażowanie osób z dostępem do informacji wewnętrznych.

Pułapki i jakość danych

Weryfikuj kontrolę pośrednią, prawa głosu i datę raportu. Duży udział nie gwarantuje zbieżności interesów.

Link do definicji

Udział instytucji

Definicja

akcje instytucji / akcje ogółem × 100%

Skala udziału inwestorów profesjonalnych.

Pułapki i jakość danych

Raporty bywają opóźnione; nie traktuj historycznych zakupów jak bieżącej rekomendacji.

Link do definicji

Short float

Definicja

akcje sprzedane krótko / free float × 100%

Skala otwartych pozycji krótkich wobec podaży w obrocie.

Pułapki i jakość danych

Dane mogą być opóźnione. Wysoki short interest nie przesądza ani o spadku, ani o short squeeze.

Link do definicji

Short ratio · days to cover

Definicja

akcje sprzedane krótko / średni wolumen dzienny

Hipotetyczny czas pokrycia pozycji przy przeciętnym obrocie.

Pułapki i jakość danych

Nie jest terminem obowiązkowego zamknięcia. Wolumen i koszty pożyczki mogą szybko się zmieniać.

Link do definicji

Relative volume

Definicja

wolumen / średni wolumen porównywalnego okresu

Aktywność handlu względem zwykłego poziomu.

Pułapki i jakość danych

Porównuj ten sam etap sesji. Sam obrót nie wskazuje, kto kupuje ani dlaczego.

Link do definicji

Performance 1D / 1W / 1M / YTD / 1Y

Definicja

(cena końcowa / początkowa − 1) × 100%

Zmiana ceny w określonym okresie.

Pułapki i jakość danych

Sprawdź korektę splitów, dywidendy i walutę. Price return i total return nie są tym samym.

Link do definicji

Technika i ryzyko

SMA 20 / 50 / 200

Definicja

średnia cen zamknięcia z N sesji

Wygładza przebieg ceny i pomaga opisać trend.

Pułapki i jakość danych

Jest opóźniona; przecięcia dają fałszywe sygnały w konsolidacji. N sesji to nie N dni kalendarzowych.

Link do definicji

Odległość od SMA

Definicja

(cena / SMA − 1) × 100%

Położenie kursu względem średniej z wybranego okna.

Pułapki i jakość danych

Duża odległość nie oznacza automatycznie powrotu do średniej; zmiana reżimu może być trwała.

Link do definicji

RSI

Definicja

100 − 100 / (1 + średni wzrost / średni spadek)

Oscylator tempa zmian, zwykle liczony metodą Wildera dla 14 sesji.

Pułapki i jakość danych

70 i 30 nie są niezawodnymi progami sprzedaży i kupna. W silnym trendzie RSI może długo pozostawać skrajne.

Link do definicji

ATR

Definicja

wygładzona średnia True Range z N sesji

Skala zmienności uwzględniająca luki; wyrażona w jednostkach ceny.

Pułapki i jakość danych

Nie określa kierunku ani maksymalnej straty. Porównuj ATR / cena, gdy instrumenty mają różne ceny.

Link do definicji

Beta

Definicja

kowariancja zwrotu aktywa i rynku / wariancja rynku

Historyczna wrażliwość na wybrany benchmark.

Pułapki i jakość danych

Zależy od okresu i częstotliwości. Niska beta nie oznacza braku ryzyka upadłości lub płynności.

Link do definicji

Zmienność

Definicja

odchylenie standardowe zwrotów × pierwiastek z liczby okresów w roku

Historyczny rozrzut stóp zwrotu, nie kierunek zmian.

Pułapki i jakość danych

Annualizacja zakłada właściwości szeregu, które mogą nie zachodzić. Zmienność nie jest pełną miarą ryzyka.

Link do definicji

52-week high / low

Definicja

maksimum i minimum ceny w 52 tygodniach

Położenie kursu wobec ostatniego rocznego zakresu.

Pułapki i jakość danych

Uwzględnij splity i dywidendy. Samo minimum nie świadczy o niedowartościowaniu.

Link do definicji

Max drawdown

Definicja

największy spadek wartości od wcześniejszego szczytu

Najgłębsze historyczne obsunięcie w badanym okresie.

Pułapki i jakość danych

Wrażliwy na zakres i częstotliwość pomiaru; przyszła strata może być większa. Wpłaty nie mogą maskować spadków.

Link do definicji

Sharpe

Definicja

nadwyżkowa stopa zwrotu / zmienność nadwyżkowych zwrotów

Relacja wyniku ponad stopę wolną od ryzyka do zmienności.

Pułapki i jakość danych

Rzadkie wyceny i strategie z ukrytym ryzykiem skrajnym mogą zawyżać wynik. Użyj tego samego okresu i annualizacji.

Link do definicji

Sortino

Definicja

nadwyżka zwrotu nad celem / odchylenie spadkowe

Wariant uwzględniający odchylenia poniżej określonego celu.

Pułapki i jakość danych

Wynik zależy od celu i sposobu liczenia mianownika. Mało strat w próbce nie dowodzi bezpieczeństwa.

Link do definicji

TWR

Definicja

iloczyn (1 + zwrot podokresu) − 1

Łączy zwroty między zewnętrznymi przepływami, ograniczając wpływ momentu wpłat.

Pułapki i jakość danych

Wymaga poprawnych wycen w momentach przepływów i jasnego uwzględnienia opłat.

Link do definicji

MWR / XIRR

Definicja

stopa zerująca sumę zdyskontowanych przepływów z ich datami

Wynik inwestora uwzględniający wielkość i termin wpłat oraz wypłat.

Pułapki i jakość danych

Nie porównuj bezpośrednio z TWR. Niektóre układy przepływów mają wiele rozwiązań albo nie mają żadnego.

Link do definicji

VaR

Definicja

kwantyl rozkładu strat dla poziomu ufności i horyzontu

Próg straty przekraczany w określonej części scenariuszy modelu.

Pułapki i jakość danych

Nie oznacza maksymalnej straty. Wynik jest wrażliwy na model, historię, ogony rozkładu i płynność.

Link do definicji

Expected Shortfall

Definicja

średnia straty poza progiem VaR

Przybliża rozmiar straty w skrajnej części rozkładu.

Pułapki i jakość danych

Rzadkie zdarzenia trudno oszacować. Lepszy opis ogona nadal nie usuwa ryzyka modelu.

Link do definicji

Modified duration

Definicja

− (1 / cena) × pochodna ceny po rentowności

Przybliżona procentowa reakcja ceny obligacji na zmianę rentowności o 1 p.p.

Pułapki i jakość danych

To przybliżenie małego ruchu. Opcje wykupu, zmienne przepływy i krzywa wymagają bardziej odpowiedniej miary.

Link do definicji

YTM · rentowność do wykupu

Definicja

stopa dyskontująca umowne kupony i nominał do ceny

Rentowność wynikająca z ceny przy założeniu terminowej realizacji umowy.

Pułapki i jakość danych

Nie gwarantuje faktycznego wyniku: pozostają default, reinwestycja, podatki, opłaty i wcześniejszy wykup.

Link do definicji

WACC

Definicja

udział kapitału × jego koszt + udział długu × koszt długu × (1 − podatek)

Średni ważony koszt finansowania używany w DCF dla FCFF.

Pułapki i jakość danych

Używaj wag rynkowych, spójnej waluty i uzasadnionego podatku. Mała zmiana WACC silnie wpływa na wycenę.

Link do definicji

NPV

Definicja

suma przepływów zdyskontowanych kosztem kapitału

Wartość projektu ponad nakład i koszt finansowania.

Pułapki i jakość danych

Optymistyczne przepływy, zbyt niski dyskont i nadmierna wartość rezydualna mogą kreować pozorną atrakcyjność.

Link do definicji

IRR

Definicja

stopa dyskontowa, przy której NPV = 0

Wewnętrzna stopa zwrotu projektu.

Pułapki i jakość danych

Nie zastępuje NPV, gdy projekty różnią się skalą. Zmiany znaków przepływów mogą dawać wiele rozwiązań.

Link do definicji